周(zhou)三（12月15日(ri)），由于美(mei)联储(chu)主(zhu)席鲍威尔的新(xin)闻发布(bu)会被市场认为不那么鹰(ying)派，PG电(dian)子(zi)收(shou)复利率声(sheng)明发布(bu)后的失地，并升至日(ri)内新(xin)高(gao)。此前美(mei)联储(chu)决定将(jiang)缩减购(gou)金规(gui)模的速度提高(gao)一倍。美(mei)市尾盘(pan)，现货PG电(dian)子(zi)收(shou)报(bao)1776.27美(mei)元/盎(ang)司，上涨5.81美(mei)元，日(ri)内最高(gao)触(chu)及(ji)1780.80美(mei)元高(gao)点，最低触(chu)及(ji)1752.08美(mei)元。COMEX 2月PG电(dian)子(zi)期货收(shou)跌0.4%，报(bao)1764.50美(mei)元/盎(ang)司。

美联储主席鲍威(wei)尔(er)在利率决议(yi)公布(bu)后的(de)记者发(fa)布(bu)会(hui)上表示，考虑到美国(guo)目前(qian)的(de)经济、通(tong)(tong)胀和(he)工(gong)资(zi)状况，改变货币政策(ce)是(shi)“非(fei)常恰(qia)当的(de)”。他说：“到今年(nian)年(nian)底，失业率（预计）将下降到3.5%，而通(tong)(tong)货膨(peng)胀率将超过我(wo)们2%的(de)目标，一(yi)直持(chi)(chi)续到明年(nian)。现在，价格上涨已经波及到更广泛的(de)商(shang)品和(he)服务领域。”鲍威(wei)尔(er)澄清说，通(tong)(tong)胀持(chi)(chi)续走高(gao)的(de)风险现在更大(da)了，这为加快缩减购债步伐(fa)提(ti)供了理(li)由。

美联(lian)储宣布将把缩减规模(mo)的速度提高一倍，达到每(mei)月300亿美元(yuan)，这一变(bian)化将使得美联(lian)储在2022年(nian)初就可以结束其资产(chan)购买计划。更(geng)新后(hou)的点(dian)阵图还显示，美联(lian)储官员目前预计在2022年(nian)加息(xi)三(san)次(ci)，每(mei)次(ci)加息(xi)25个基点(dian)。

鲍(bao)威尔在(zai)记(ji)者(zhe)招待会(hui)上(shang)强调说(shuo)：“上(shang)调利率的(de)(de)(de)时间(jian)取决于实现最(zui)大限度(du)就业的(de)(de)(de)条(tiao)件。”他补(bu)充说(shuo)，美联储将关注工资(zi)、职位(wei)空缺、失业率等(deng)等(deng)。“重(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)信(xin)号是工资(zi)和辞职，人们辞职是因(yin)为他们认为可以得到一(yi)份更好的(de)(de)(de)工作(zuo)，这(zhei)是一(yi)个创纪录的(de)(de)(de)数量，说(shuo)明劳(lao)动(dong)力市场紧张。疫情过后的(de)(de)(de)劳(lao)动(dong)力市场将有(you)所不同，就业的(de)(de)(de)最(zui)高水(shui)平会(hui)随着时间(jian)的(de)(de)(de)推移而(er)变化。一(yi)直令(ling)人失望的(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)指(zhi)标是劳(lao)动(dong)参与(yu)率，重(zhong)返更高的(de)(de)(de)参与(yu)率需要(yao)更长的(de)(de)(de)时间(jian)，我(wo)们还没有(you)出现强劲的(de)(de)(de)劳(lao)动(dong)参与(yu)率复(fu)苏(su)。但在(zai)通(tong)胀高于目标的(de)(de)(de)情况(kuang)下，我(wo)们现在(zai)必须做出政策调整。”

鲍威尔指出(chu)，在(zai)缩减购(gou)债规模(mo)完成之(zhi)(zhi)前，美联储不(bu)(bu)会(hui)(hui)加(jia)(jia)息。“购(gou)买资产是(shi)在(zai)增加(jia)(jia)宽松(song)，加(jia)(jia)息是(shi)在(zai)取(qu)消宽松(song)。假设事(shi)情按照(zhao)预期进行，我们还有(you)两个会(hui)(hui)议才能完成缩减计划，如果我们希(xi)望在(zai)此之(zhi)(zhi)前启动，我们可能会(hui)(hui)更早地停止缩减计划，但这不(bu)(bu)是(shi)我希(xi)望发生的事(shi)情。”

鲍(bao)威(wei)尔还指出，美(mei)国(guo)正在(zai)经历的(de)(de)大(da)流行之后(hou)的(de)(de)通(tong)(tong)货膨胀(zhang)(zhang)，与(yu)美(mei)联储在(zai)之前的(de)(de)框架中寻找的(de)(de)通(tong)(tong)货膨胀(zhang)(zhang)不同，美(mei)联储必(bi)须(xu)(xu)实时调整(zheng)政(zheng)策，这带来(lai)了多种复杂(za)性。“一个复杂(za)的(de)(de)问题是(shi)，我们(men)必(bi)须(xu)(xu)实时制(zhi)定(ding)政(zheng)策，你必(bi)须(xu)(xu)对与(yu)价格稳定(ding)相(xiang)一致的(de)(de)最大(da)就业水(shui)平进行实时评估。”他在(zai)解释加快缩(suo)减的(de)(de)决定(ding)时表示，实现(xian)最大(da)就业的(de)(de)两大(da)威(wei)胁是(shi)新冠肺炎和通(tong)(tong)货膨胀(zhang)(zhang)。

“人们普遍预(yu)(yu)期，供应瓶颈(jing)将在明年某个(ge)时候(hou)得(de)到缓解，我们的(de)政策(ce)也(ye)应该开始对其产生影响(xiang)，我们不(bu)能表现(xian)得(de)好(hao)像(xiang)这是(shi)必然的(de)。现(xian)在存在一个(ge)切实的(de)风(feng)险，即(ji)通(tong)胀可(ke)能更加持(chi)久(jiu)，这可(ke)能使通(tong)胀预(yu)(yu)期承压。持(chi)续通(tong)货膨胀的(de)风(feng)险已(yi)经增加——这就是(shi)我们今天采取行(xing)动的(de)原因(yin)，我们准(zhun)备(bei)使用(yong)我们的(de)工具，以防止高(gao)通(tong)胀根深蒂固。

利率决议公布后，现货(huo)PG电(dian)子一(yi)度下跌逾10美(mei)(mei)元(yuan)，但自(zi)鲍威尔(er)讲话(hua)期间，现货(huo)PG电(dian)子持续回(hui)升，较决议公布后低(di)位(wei)反(fan)弹(dan)超28美(mei)(mei)元(yuan)，触及(ji)1780.80美(mei)(mei)元(yuan)高点。独立顾(gu)问联盟首(shou)席投资(zi)官Chris Zaccarelli表示：“考虑到市(shi)场的(de)反(fan)应——股(gu)市(shi)走高，债券收益率小(xiao)幅(fu)上升——美(mei)(mei)联储似乎提前成功传达了这(zhei)(zhei)一(yi)消息(xi)。目前我们对市(shi)场采取谨(jin)慎态度，降低(di)风险，保(bao)持多样化，因(yin)为潜在结果的(de)范(fan)围很(hen)大。无论通胀失控，还是美(mei)(mei)联储通过迅速加息(xi)来积极遏制通胀并(bing)引发(fa)衰退(tui)，对投资(zi)组合的(de)影响都将不同。我们认(ren)为，认(ren)为这(zhei)(zhei)两种(zhong)结果都是必然的(de)是不明智的(de)。”

展望未来，瑞银首席策略师Joni Teves在(zai)(zai)报告中称(cheng)：“国(guo)际金价应在(zai)(zai)未来12—24个(ge)月内触底，在(zai)(zai)美(mei)联(lian)储正(zheng)式启动升息周(zhou)期后，金价可能反弹并企稳。”

后市展望

1.Principal Global Investors首席策略(lve)师Seema Shah表示，现在(zai)市场面临(lin)的(de)(de)一个(ge)(ge)大问题是，美(mei)国经济(ji)能否在(zai)不(bu)胃痛的(de)(de)情况下消化(hua)这种(zhong)加息(xi)(xi)速度(du)，在(zai)经历了20个(ge)(ge)月停顿后(hou)，两年(nian)内加息(xi)(xi)六次似乎很厉害，但与(yu)之前几(ji)轮(lun)加息(xi)(xi)周期（2004年(nian)至2006年(nian)美(mei)联(lian)储连(lian)续17次加息(xi)(xi)）相比，我们(men)暂(zan)时相信美(mei)国经济(ji)能够应付下来(lai)。不(bu)仅如此，通胀形势也需要美(mei)联(lian)储加息(xi)(xi)。

2.Economies.com撰文称，金价(jia)昨日(ri)下(xia)(xia)跌(die)并收于1770美元(yuan)/盎(ang)司(si)水平附近，金价(jia)尝试跌(die)破1770美元(yuan)/盎(ang)司(si)，从而巩固金价(jia)看(kan)空(kong)(kong)趋势占据主导地位的(de)预期，我们预计金价(jia)将跌(die)向下(xia)(xia)一看(kan)空(kong)(kong)目标1734美元(yuan)/盎(ang)司(si)。Economies.com表(biao)示，另一方面，我们注(zhu)意到，金价(jia)完(wan)成看(kan)空(kong)(kong)三角旗形的(de)构建，这形成看(kan)空(kong)(kong)动(dong)(dong)力，我们预计这一因素将推动(dong)(dong)金价(jia)继(ji)续下(xia)(xia)滑。除非金价(jia)反(fan)弹突(tu)破1797美元(yuan)/盎(ang)司(si)，并维(wei)(wei)持在这一水平上方，否(fou)则我们将在未来一段时间维(wei)(wei)持看(kan)空(kong)(kong)观点。

本交易日重点关注

17:00 欧(ou)元区12月(yue)制(zhi)造业PMI初值(zhi)

17:00 瑞士央行(xing)行(xing)长(zhang)乔丹召开新(xin)闻发布会(hui)

17:30 英国12月制造业及服务业PMI

20:00 英国央(yang)行(xing)公布利(li)率决议

20:45 欧洲(zhou)央行公布利率(lv)决(jue)议

21:30 加(jia)拿(na)大10月(yue)批发销(xiao)售月(yue)率(lv)

21:30 美国11月(yue)营建许可总(zong)数(shu)、美国11月(yue)新屋开工总(zong)数(shu)年化

21:30 美国12月费城(cheng)联储制造业(ye)指数、美国至12月11日当(dang)周初请失(shi)业(ye)金人数

21:30 欧(ou)洲央行(xing)行(xing)长(zhang)拉加德召开新(xin)闻发布(bu)会

22:15 美国11月工业产(chan)出月率

22:45 美国12月Markit制(zhi)造业(ye)及服(fu)务(wu)业(ye)PMI初值